2019年全年nm400耐磨板市场价格走势与2018年相比更为平稳，即价格慢涨慢跌，全年价格振幅不足600元/吨，另外2019年价格水平下移，其中北京建材市场河钢三级大螺纹的价格均值较2018年下降了230元/吨，降幅为5.7%。2019年春节过后，市场库存增幅加快，但是仍低于2018年的峰值，随着需求的复苏，市场价格震荡走强，贸易商冬储资源以微利收尾。虽然2020年市场冬储成本较2019年有所下滑，但是基于对节后需求的不确定性以及其他因素的变化，京津市场中间商的冬储意愿有所减弱。下面从当前价格、供需变化以及贸易商结构等方面来简要分析下节后市场价格走势。

图1：北京建材市场历年价格走势图

一、往年节后市场价格大概率上涨

从上表可以看出，2014年至今，春节后市场价格上涨的概率较大，即除2014年、2018年以外，其他年份节后市场价格均有所上涨，其中2017年节后市场价格涨幅大，节后第7周价格较节前第1周价格涨幅为700元/吨左右。2015年节后市场价格波动较小，涨幅不足200元/吨。2019年节后市场价格上涨持续的时间较长，一直涨至5月20日左右，之后价格走弱，累计涨幅在290元/吨。2014年、2018年节后市场价格走弱，2014年节后市场价格跌幅缓慢，持续时间较长，2018年跌速快、幅度大，不过在节后第7周开始由跌转涨。今年来看，春节前的两个月市场价格较为平稳，振幅不足50元/吨，在此期间部分锁货的中间商的冬储成本在3600元/吨左右，较2019年的冬储成本低100-200元/吨。

二、市场供应量处于高位

据调查得知，2020年1月份北京、天津市场主要钢厂的计划投放量分别为77万吨、33万吨，远高于2019年1、2月份的投放量（北京1、2月份为52.68万吨、57.5万吨，天津1、2月份为13.3万吨、21.9万都）。而从目前钢厂的发货情况来看，LG、JY、XD等钢厂对京津发货较差，预计下旬发货会有好转。另外据了解，2月份仅有CG计划月底检修，全月的螺线计划产量或减少8万吨，但是减量侧重于华南区域，京津建材市场影响有限，即2月份京津市场的计划到货量或较1月份基本持平。因此春节期间以及春节后的一段时间京津建材市场预计到货总量或超140万吨。

三、节后需求可期

2020年春节较早，且因暖冬气候，节前工程停工晚于去年，且从下游调研（33家下游企业）情况得知，节后复工时间在2月8日（农历正月十五）之前的有7家，其余的26家表示元宵节后复工，另外今年雄安项目（不在样本内）逐步启动，2月8号前也将有大批量资源采购计划，因此节后京津市场的下游需求恢复情况值得期待。

四、2020年节前市场库存增速快且高于去年同期

图1：京津建材市场与节前第6周市场库存对比情况

从上图可以看出，节后市场库存量高点出现在第3周或者第4周，之后进入去库存阶段。且从近几年情况来看，2019年库存增幅快，库存峰值为98.65万吨，较节前第六周暴增359.5%。2017年节后库存峰值较节前第六周增幅慢，仅为123%。目前京津建材市场库存总量为49.43万吨，较去年同期高13.2万吨，增幅为36.4%。再综合钢厂的生产、投放情况，预计节后京津建材市场增速加快，且要高于2019年同期水平，或可与2018年的库存量相匹敌。

五、资源更加分散

2020年受主导钢厂河钢的结算政策由旬结转为日结影响，市场贸易商的结构发生了巨大变化，特别是北京市场。具体表现为，北京市场的中间商转做一级代理商的意愿增强，但是多通过托盘公司来做，这也是今年市场囤货、冬储量明显下降的一个重要原因。而随着协议户数量的增加，资源愈加分散，原先的大户库存以及在市场的话语权将有所下滑。不过从另一方面来看，因资源较为分散，各贸易商的库存压力较小，对于市场价格有一定支撑

总的来说，2020年节后市场需求恢复或较快，资源分散，商家库存压力不大，市场价格或出现惯性拉涨。但是在高供给、高库存以及节后的投机需求难有期待的情况下，市场价格上涨后还是存有回调风险。